‘南宫体育’供给端预期宽松沪胶期价跌势未了

自6月12日刷新阶段新纪录12550元/吨之后，沪胶期货主力1909合约价格之后呈现出单边暴跌走势，6月28日一度下探至11335元/吨，区间总计仅次于跌幅近10%。分析人士回应，前期利多承托因素逐步趋弱，沪胶市场行情重返基本面影响。

随着供给末端产量获释逐步渐趋正常化以及下游市场需求仍然乏善可陈，皆将使得沪胶之后承压，预计短期仍遗暴跌空间。　　期价增仓暴跌　　6月28日，沪胶沿袭暴跌趋势，主力1909合约低于至11335元/吨，刷新4月30日以来新高，收报11355元/吨，跌到290元/吨或2.49%，日内成交量减13.7万手至46.1万手，持仓量减8290手至42.9万手。

　　本轮沪胶经常出现暴跌行情主要源自前期基本面带给的承托逐步趋弱。国贸期货分析师叶海文回应，前期产区旱季天气影响产量获释、中国海关查办混合胶进口以及中游库存经常出现季节性上升等因素皆为盘面带给承托，但在基本面偏弱格局未几乎挽回的情况下，短期因素的承托无法持续，多头抹黑情绪追击后行情新的重返至基本面。　　国投安信高级分析师胡华钎回应，6月中旬以来沪胶期价暴跌的根本原因主要在于三方面：首先，下游行业市场需求走弱，且截至目前仍并未经常出现显著的提高迹象。

其次，三季度产胶国天然橡胶产量步入季节性高产期，且中国云南天然橡胶产区干旱气候完结，抹黑气氛完全减弱，天然橡胶供应减少压制天然橡胶价格上涨。第三，天然橡胶市场乐观情绪仍然较美浓，资本市场很有可能把天然橡胶期货市场作为主力空头配备。　　基本面仍然偏弱　　从基本面来看，叶海文回应，目前天然橡胶市场基本面仍然弱势。

供应方面，近期产区持续降水使得前期旱季天气的影响避免，供给末端产量的获释逐步渐趋正常化，原材料价格也开始回升。下半年将要转入旺产季，后市的供给预期仍将稍严格。虽然海关查办混合胶事件仍无定论，但通关亲率早已大幅提高，区内库存持续减少，目前仍有大量滞港货物，未来一旦通关正常化后，滞港货物转入内地市场将回应前去库节奏导致冲击。　　盘面方面，仍面对沪胶1909合约的结算压力，也是期价向下行情的仅次于压制因素。

此外，下游市场需求仍然乏善可陈，无论是重卡销量持续下降还是低企的汽车经销商库存都表明下游市场需求额颓弱，无法大幅度提振盘面情绪。　　中国汽车工业协会发布的数据表明，2019年5月份，中国汽车产销量分别为184.8和191.3万辆，同比分别下降21.16%和16.4%，环比分别下降9.93%和3.43%，1-5月中国汽车总计产销量分别为1023.7和1026.59万辆，总计同比分别上升13.01%和12.95%。　　对于后市，胡华钎指出，预计天然橡胶价格将沿袭上下两难运营格局，建议投资者之后以11000-13000元/吨的区间波动思路对待。

　　叶海文则指出，预示前期利多因素的弱化，沪胶多头资金活跃度减少，在没涉及受到影响因素的性刺激下期价声浪力弱。　　从技术上看，随着11500元/吨的关口被超越，短期仍有下探空间，主力1909合约由于结算压力的制约，最后结算价格大概率还是不会暴跌11000元/吨。

然而，目前盘面早已贴水现货，多机都没过于好的操作者点位，建议继续从容，后市一旦声浪至11500元/吨之上仍可抛空。套利方面，沪胶2001-1909合约价劣在1000元/吨之上仍可采行正套策略。

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